【偉新合頁】“上漲”也有理,鋼價你就不恐高?
發(fā)布日期:2017-07-28
2017年6月,全國粗鋼日均產(chǎn)量244.1萬噸,創(chuàng)下歷史新高。據(jù)筆者統(tǒng)計,已有21省份公布626家“地條鋼”違法生產(chǎn)企業(yè)。供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革加快推進,加上國內(nèi)經(jīng)濟穩(wěn)中向好,鋼材市場呈現(xiàn)供不應(yīng)求格局,鋼鐵業(yè)效益持續(xù)提升,刺激鋼廠加快產(chǎn)能釋放。
▍一、生產(chǎn)旺季疊加高利潤,6月粗鋼日均產(chǎn)量創(chuàng)歷史新高
國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示,2017年6月全國粗鋼產(chǎn)量7323.1萬噸,同比增長5.7%;生鐵產(chǎn)量6167.8萬噸,同比曾祖2.2%;鋼材產(chǎn)量9756.9萬噸,同比增長0.7%。
2017年1-6月,全國粗鋼產(chǎn)量4.20億噸,同比增長4.6%;生鐵產(chǎn)量3.63億噸,同比增長3.4%;鋼材產(chǎn)量5.52億噸,同比增長1.1%。
2017年6月,全國粗鋼日均產(chǎn)量244.1萬噸,創(chuàng)下歷史新高。一方面,6月份處于傳統(tǒng)生產(chǎn)旺季,鋼鐵產(chǎn)量通常處于年內(nèi)最高水平。另一方面,上半年“地條鋼”全面取締,導(dǎo)致鋼材市場供不應(yīng)求,鋼鐵業(yè)效益持續(xù)提升,進一步刺激鋼廠擴產(chǎn)。
圖一:全國粗鋼、生鐵、鋼材日均產(chǎn)量月度走勢
近期,各省發(fā)改委集中公布“地條鋼”違法生產(chǎn)企業(yè)排查情況。據(jù)筆者統(tǒng)計,已有21省份公布626家“地條鋼”違法生產(chǎn)企業(yè),排查力度空前。而中鋼協(xié)曾透露全國“地條鋼”產(chǎn)能約有1.2億噸。
二、后期粗鋼產(chǎn)量預(yù)判及影響分析
2017年7月份,國內(nèi)鋼材市場震蕩走高,螺紋鋼與熱卷價差進一步收窄,螺紋鋼期現(xiàn)深貼水明顯修復(fù)。一方面,6月底“地條鋼”全面取締,盡管7月份鋼廠因高利潤生產(chǎn)熱情較高,仍未填補供給缺口。另一方面,在國內(nèi)經(jīng)濟穩(wěn)中向好支撐下,7月份鋼材需求淡季不淡,鋼材市場仍處供不應(yīng)求。此外,在期貨、鋼坯推漲下,市場心態(tài)轉(zhuǎn)向樂觀,鋼價逐步拉漲。
從供給端來看,2017年6月全國粗鋼日均產(chǎn)量244.1萬噸,再創(chuàng)歷史新高,略高于筆者預(yù)期。進入7月份,唐山鋼廠螺紋鋼噸鋼利潤持續(xù)在1000元左右,如此高利潤刺激下,鋼廠延緩檢修期,生產(chǎn)積極性仍高,預(yù)計7月份全國粗鋼日均產(chǎn)量在245萬噸左右。
圖:唐山鋼廠螺紋鋼盈利走勢
2016年7月,全國粗鋼日均產(chǎn)量僅215.52萬噸(并不包含“地條鋼”產(chǎn)量),如果把“地條鋼”產(chǎn)量納入統(tǒng)計,實際今年7月粗鋼產(chǎn)量同比微增。除非今年8月份電弧爐廠產(chǎn)能迅速釋放,粗鋼日均產(chǎn)量才有望創(chuàng)出新高。
從需求端來看,二季度GDP同比增長6.9%,好于市場預(yù)期。上半年金融去杠桿、擠泡沫、防風(fēng)險已初見成效,下半年貨幣政策應(yīng)該不會更緊。由于金融回歸支持實體經(jīng)濟,企業(yè)中長期貸款增長較快,意味著企業(yè)擴大生產(chǎn)的意愿增強。
2017年1-6月,中國制造業(yè)增加值同比增長8%,房地產(chǎn)及基建投資同比增長8.5%和21.1%,體現(xiàn)制造業(yè)穩(wěn)中向好,建筑業(yè)需求較旺,支撐6、7月份鋼材消費淡季不淡,預(yù)計8月份鋼材需求也不會差。
從庫存方面來看,截至7月中旬,鋼廠及社會鋼材庫存均處于年內(nèi)低水平,鋼廠庫存壓力好于中間商,體現(xiàn)在鋼廠挺價意愿更強。
據(jù)監(jiān)測,上周(截至7月21日),全國鋼材社會庫存量934.9萬噸,周環(huán)比增長1.3%,結(jié)束持續(xù)22周下滑,處于年內(nèi)次低水平,較上年同期增長7.0%。上周,調(diào)研樣本鋼廠庫存量491.7萬噸,周環(huán)比增長1.0%,也處于年內(nèi)次低水平,其中建材庫存同比下降19.1%。
總體來看,在國內(nèi)經(jīng)濟穩(wěn)中向好支撐下,今年以來鋼材消費同比平穩(wěn)增長。同時,鋼材低庫存加上產(chǎn)業(yè)集中度提升,鋼廠定價話語權(quán)強勢回歸,后期鋼價或仍有支撐。不過,供給端存在較大不確定性,如果電弧爐廠加快產(chǎn)能釋放,長流程企業(yè)產(chǎn)量居高不下,則供給缺口有望逐步填補,行業(yè)高利潤始終令市場存在“恐高”情緒,很可能會呈現(xiàn)漲跌變動頻繁的震蕩走勢,注意風(fēng)險避追高殺跌。